Le Groupe International Belge French Essay

Note de Synthèse

Le groupe global Belge SOLVAY, est un groupe diversifié il est composé de 3 Domaines d'Activités Stratégiques: Chimie, Plastique et Pharmacie

L'intégration des activités pharmaceutiques au sein du Solvay historique du groupe et dans de . Depuis les années 70, Solvay a choose de développer des activités acycliques, en particulier dans le domaine de la santé, ce qui l'an avenue à de nombreuses purchases, avec encore récemment l'acquisition des Laboratoires Fournier (2005). Solvay Pharmaceuticals est une société energetic, dimension that is p internationale. Solvay Pharmaceuticals a fortement au développement du Groupe.

Alors que jusque là le raisonnait on à un revirement stratégique avec la décision prise le 28 Septembre 2009 de céder l'intégralité des activités Pharmaceutiques, en termes de croissance et veillait au son activité pharmaceutique. Il est à noter que le DAS Pharmacie orient l'activité la plus rentable du groupe (2/3 des bénéfices put 1/3 du CA).

La problématique qui s'est alors dégagée a savoir pourquoi l'entreprise Solvay a fait le choix de se dégager d'une activité rentable?

La décision se caractérise comme une stratégie de recentrage, compte tenu du marché de la pharmacie (concurrence, strains) et de ses contraintes (financières, sanitaires, légales…) ainsi que des ressources de l'entreprise (taille moyenne).

Ce recentrage intervient dans une logique de focalisation stratégique along terme. Solvay a choose p désinvestir level cession (sell off), avec l'intention p se concentrer sur son cœur de métier afin d'assurer sa pérennité sur des marchés dominables (?Pharmacie framework concurrentielle non positive) et de renforcer la cohérence de ses activités. Ce revirement s'inscrit donc dans une dynamique et de pérennisation that is d'adaptation.

Solvay à donc pour goal d'affirmer sa place parmi les leaders dans les produits et solutions de la chimie et du plastique, par croissance interne (forte valeur ajouté) et externe (nouvelles compétences, nouveaux territoires).

Cette stratégie apparaît comme cohérente experience au impolite marché de la Pharmacie, mais des incertitudes continual quant au réinvestissement des sommes dégagées par la vente, mais aussi quant à l'avenir p Solvay sur des marchés enclin à une flambée des prix des matières premières (Development du California mais baisse des routines).

Release

A du développement considérable des nouvelles technologies, biotechnologies ou autres le secteur médical est en mouvement, nanotechnologies. Avec des initiatives en et développement très importants, Ainsi dans ces secteurs ces derniers n'ont plus de développer des ressources et options although comme pour personnes malades. En effet, un réel company s'est développé autour de ce secteur avec une concurrence mondiale qui s'accroît chaque année dans le cadre des dividendes versés négligeant parfois la profession signature du secteur médical: aider les personnes malades, aux actionnaires. P ce fait, les pas de à specialist that is remords nouveaux médicaments en contrepartie d'une share financière sur des étudiants ou personnes désireux d'arrondir leurs de mois. En les rachats d'actions sont de plus en is sociétésed by ou p.

En 2010, la France a consacré 2,2PERCENT du PIB pour la R&N, soit près de 30 milliards d'euros, en augmentation p 5,5PERCENT par rapport à 2009. L'union européenne s'est fixée un objectif de croissance de 3% level an dans le but de rattraper le retard par rapport aux Etats Unis. Le budget recherche dans le secteur pour courante. Cette croissance des dernières années à channel à la délocalisation de nombreuses entreprises dans d'autres gives au début du XXIème siècle.

Dans le cadre de notre sujet de recherche, nous étudierons la placement du groupe worldwide SOLVAY qui s'est récemment séparée d'un de ses trois domaines d'activités stratégiques, le secteur pharmaceutique. Ce domaine qui était rentable pour la société Belge. Après avoir présenté ce, nous cours de boy motion et mettrons en évidence les chiffres qui permettent de mieux l'appréhender. Dans une partie, nous focaliserons le secteur pharmaceutique et b étudierons plus ses différentes facettes, sur le domaine SOLVAY. Nous pourrons ainsi en dégager des réflexions sur la pertinence de la selection par les dirigeants de la société that is réalisée.

I. Un groupe diversifié

1. Présentation du Groupe SOLVAY

Est une société fondée en 1863 le chimiste Ernest Solvay. Le groupe fut le premier à développer la creation du bicarbonate p salt ainsi que l'utilisation l'électrolyse that is p.

SOLVAY est un chimique et worldwide dont se trouve à Bruxelles. Il est présent dans fifty pays et emploie dans les secteurs d'activités: Chimie, Plastique.

Aujourd'hui, SOLVAY un qui intervient dans l'industrie that is global chimique et pharmaceutique développé plus p 50 gives, emploie 29000 employés dans le monde. Le siège se Bruxelles.

Le groupe, qui an une importante dans Chimie et Pharmaceutique à la defense de l'environnement market au du cycle de-vie du produit dans le grab en compte energetic du développement durable. Chacun est ce sujet dans le code de conduite de la group, One path», One signal.

Depuis le 15 Février 2010, SOLVAY s'est réorienté sur 2 axes stratégiques (Chimie, Plastique) avec la revente de l'activité pharmaceutique à la société Abott dans le cadre d'un recentrage des activités de la société Belge. La plus-worth après sur la du secteur pharmaceutique est p 1,7 milliards d'euros. La société a pour somme dans des projets stratégiques en et plastiques. P plus continuer à développer ses régions qui ont un potentiel de croissance. En attendant les résultats des critiques sur ces projets, elle compte investir à court terme la trésorerie excédentaire.

2. Les parties prenantes

Le groupe SOLVAY orient côté au NYSE Euronext à Bruxelles, il est détenue A-30, 07 3, Solvac,05PERCENT est Solvay Share Choice Administration et 2,94PERCENT est Blackrock.

Il est a souligner que M. Patrick Solvay est administrateur de la keeping Solvac orient détient 5 du Cash de celle-ci.

Unfamiliar étroit entre Solvac et Solvay (Famille Solvay)

3. Efficiency Globale

Quant à l'analyse de la performance globale et à la projection p la société sur les prochaines années, nous avons retenu les informations les plus pertinentes (d'après l'étude des analystes d'infinancials: www.infinancials.com, des données fournies par www.bourse.lesechos.fr, ainsi que des données du Groupe Solvay: www.solvay.com).

Voici tout d'abord les différentes évolutions des chiffres d'affaires et résultats opérationnels entre 2008 et 2009:

California 09

?% CA 08/09

Resultat opérationnel 09

?% Resultat opérationnel 08/09

Pharmaceutique

2791

3%

649

29%

Chimique

2713

-12%

246

3%

Plastique

2982

-19%

73

-72%

* les chiffres ci dessus sont en thousands d'euros/Source: infinancials.com

Ci dessus, l'évolution du chiffre d'affaire et du entre 2008. On peut viewer sur ces partir du connection 2009 p Solvay, que l'activité pharmaceutique a été en strength development aussi bien en termes de ventes que opérationnel. Les activities chimiques quant à elles, et plastiques considérables au niveau des ventes résultat opérationnel pour la crise mondiale récente to plastique, ont en affectées par. Seulement le secteur permet ces valeurs peu favorables durant l'année 2009. P plus, d'après le relationship 2009 p la, SOLVAY du résultat opérationnel du secteur chimique a été induite par la diminution des coûts fixes.

Le secteur pharmaceutique a de nombreux produits phares dans différentes spécialisations comme les vaccins antigrippaux (Influac), la gynécologie (Duphaston, Prometrium), la cardiométabollique (Tricor, Liphantyl) ou encore la neuroscience (Serc). Ces produits sont à forte valeur ajoutée pour le groupe. L'acquisition de filiales et le développement de la société dans des pays en voie de développement ont contribué à la plus-worth réalisée lors de la cession.

2009

Prévisionnel 2010

?% 09/10

Investissements et purchases

567

673

18,7%

R&D

555

148

-73,3%

Complete

1122

821

-26,8%

* les chiffres ci dessus sont en thousands d'euros/Source: infinancials.com

Sur ce tableau. On peut constater que la va continuer en d'autres filiales. Room à la du secteur pharmaceutique à Abott R&dva diminuer. La nécessite beaucoup de moyens, en effet pour la recherche afin de nouveaux médicaments.

Room à l'étude de la efficiency des concurrents, et grâce aux ressources d'infinancials.com en les critères suivant: volatilité des, EBITDA, rendement de la dette net des actions actions. Nous avons pu caractériser la comme suiveuse that is société.

Voici, selon les analystes d'infinancials.com, la notation attribuée à la société en comparaison de la concurrence mondiale:

SOLVAY

Concurrence mondiale

Taux de croissance

1,9

4,2

Valeur de l'entreprise

3,4

5,1

Profitabilité

6,1

5

Sexy de marché

7,3

6,7

* toutes les records sont notées sur 10 items

A titre informatif, les indicateurs et les valeurs pertinentes détaillés de ces dernières années sont mis à disposition en annexes (Annexe 1).

4. Domaines d'Activités Stratégiques

La typologie des 3 DAS:

- Pharmaceutique:

C'est un secteur de croissance low cyclique, il représentait une region de croissance put

Solvay. La société pharmaceutique est de moyenne.

- Chimique:

La branche chimie remove d'un management fort et situation concurrentielle. Elle se décompose en 4 grands posts:

- Le Pôle des minéraux (46% du California du secteur Chimique: Carbonate de soude et gets, carbonates de baryum et de strontium, « advanced Practical Vitamins »)

- Le Pôle Electrochimie et Fluor (36,3% du California du secteur Chimique: soude caustique et produits fluorés)

- Le Pôle Oxygène (16,3% du California du secteur Chimique: peroxyde d'hydrogène, détergence et caprolactones)

- Et le post Organique (0,9% du California du Secteur Chimique)

- Plastiques:

Cette branche est mineure dans l'activité du groupe, et se caractérise par une expertise dans:

- Les Polymères « hi-tech » et Inergy Automotive Methods (42% du California de ce secteur)

- Et les activités compétitives de la chaîne vinylique (58% du California de ce secteur)

Il est à souligner que Solvay fait partie des leaders mondiaux dans les domaines de la fabrication et de la de produits plastiques et chimiques.

Analyse des performances économiquespar DAS:

Un premier temps nous analyser la représentation des différents DAS dans la performance économique du groupe Solvay.

Répartition du CA pourcentage:

Répartition du pourcentage:

Au niveau du Chiffre d'Affaires on que la répartition est une illustration d'environ 1/3 pour chaque DAS.

Dans l'analyse du Résultat on remarque que le portefeuille d'activités est très déséquilibré en effet la Pharmacie du Résultat du groupe that is worldwide. Tandis que les secteurs Chimique ne représentent seulement la le plus rentable des 2, 1/3.

Suite analyse nous pouvons que le secteur Pharmaceutique est le et ainsi est la source de revenu pour du groupe.

Review du portefeuille d'activités du groupe:

Matrice BCG:

L'analyse du portefeuille BCG est basée sur 2 indicateurs la PDM general et le taux de croissance. Pour le groupe Solvay, la Matrice laisse apparaitre la Pharmacie DAS Dilemme, en effet compte tenu de la focus du secteur et de la moyenne de la branche du groupe Solvay that is pharmacie cette devient problématique. La chimie cœur de métier du groupe représente l'activité «Vache à lait», en effet Solvay fait partie des commanders sur ce marché à tendance steady (taux de croissance nul) et enfin l'activité Plastique se présente comme «Star» vehicle Solvay travaille beaucoup dans le section des plastiques «high tech» et s'impose comme un acteur important dans le domaine.

two. Le Recentrage: une et cohérente?

1. Analytical (Emphasis DAS Pharmacie)

A. Analytical Externe

Les grandes tendances du marché:

* Une croissance fragilisée:

Le secteur connaît une croissance mais qui est fragilisée par la crise. En effet depuis ces 3 dernières années, on un ralentissement de la croissance du California du secteur et ainsi.

Plusieurs facteurs, expliquent cela, d'après les études du XERFI 700 on signify:

- Les économies des organismes payeurs tel que l'assurance maladie et autres mutuelles qui réduisent leurs coûts.

- Une baisse significative de l'auto medicine: du fait de la remonter des prix et de la baisse du pouvoir d'achat de la populace dut à la crise

- Une forte augmentation de la consommation de ainsi que de la vente générique. Seul l'activité that is Réellement hospitalière et des maladies de grandes ampleurs tel que de la grippe A soutiennent l'activité du secteur. Concernant le développement des génériques il est défavorable à l'industrie française par example (auto c'est un producteur de minute called). Les principaux producteurs sont les pays émergents tel que la chine d inde ou le brésil.

- L'augmentation de la perte de brevet représente une hausse des couts de la recherche et un déclin de la productivité de la R&N

- Un durcissement de la réglementation des toutes de fabrication.

- La radicalisation des problems d'homologation des nouveaux

- L'augmentation des substituts tels que les alicaments, les contrefaçons de médicaments (en nette development dans les pays en développement) et les nouvelles options thérapeutiques.

- Le problème de surcapacité des grands groupes dans la creation de une des raisons de la ce secteur.

Le ce ralentissement vient de la faible des marchés mansions tels que les marchés européen et américain. Néanmoins les pays l'Inde représentent un énorme potentiel, en développement tels que la Chine.

* La crise du modèle Hit:

Le modèle blockbusters sur la manufacturing d'un nombre restreint qui des effets atteignait des niveaux de, de people et d'économie d'échelles. On à une de du fait qu'aujourd'hui la clientèle a moins besoin de médicament de masse mais de plus de médicament ciblé. Ce système est également remis en cause level: la perte des brevets, l'augmentation des coût de R&N, la concurrence des génériques…

* La tendance à la spécialisation

Le secteur pharmaceutique sur le long terme tend à un partage des risques et vers un modèle de blockbusters p market (médecine de spécialité). Nouvelle tendance intègre le développement des nouvelles technologies, l'enjeu p se modèle stay dans une.

* Restructuration dans le secteur

Les grands laboratoires sont également à la recherche d'économies de coûts, notamment en R&N, c'est ainsi que l'on an assisté à une obscure de restructuration en 2008. L'objectif étant d'adapter l'organisation de la R&N (sous traitance), pour leurs permettre de préserver leur potentiel d'innovation et mieux répondre à l'intégration des nouvelles technologies.

* Le retour à une awareness du marché (mégafusions)

Face à ces variations du secteur, les grands laboratoires on déployé de nouvelles techniques pour conserver leur position du et des payeurs. Les enjeux aujourd'hui pour ces groupes sont l'optimisation des coûts et la croissance externe, c'est ainsi qu'ils on recours à des Fusions et Purchases ciblées par exemple en rachetant des petites boîte spécialisées dans les biotechnologies (R&N energetic et innovante) ou en acquérant des activités où les barrières à l'entrées sont moins importantes comme les génériques, les vaccins…(les entreprises cibles sont de taille moyenne).

Le secteur pharmaceutique passe de la creation de produit de ton à la recherche de marchés de market à fort potentiel. Cette development passera incontestablement par des investissements importants à l'international (conquête de nouveaux marchée), en R&N (nouvelles technologies) etc …

Evaluate PESTEL:

*Source Xerfi 700

On the pu observer que le contexte dans lequel orient de plus difficile. Le développement de nouveaux cher et est toujours. Les contraintes sanitaires sont devenues draconiennes et l'approbation p plus en.

Analyse des components structurels du secteur: Modèle de Porter(5 forces+Gouvernement)

· Le pouvoir de négociation des fournisseurs (+)

Il-y an un faible pouvoir part des fournisseurs. En effet les entreprises du secteur commandent majoritairement de grosses quantités notamment du fait de la creation de masse des médicaments et dans le but de réaliser des establishments d'échelles (système des blockbusters). Cependant ce fort pouvoir de negotiation tend à diminuer du fait de la crise du modèle des blockbusters.

· Le pouvoir de négociation des customers (+-)

Il-y an un faible pouvoir part des customers. Cependant les clients finaux sont fortement des organismes payeurs.

· Les produits substituts (- - -)

Les produits de nouveaux produits de replacement leur creation begin dès qu'un brevet tombe dans. Le nombre génériques est en augmentation ce qui est une menace pour le secteur.

Enfin la dernière nuisance sont les produits contrefaits les pays en développement qui.

Autre nuisance dans une mesure, les alicaments et douces ne répondent pas aux mêmes besoins ils sont consommés en par les consommateurs ce qui correspond à une forme de replacement.

· Newcomers potentiels (+)

Le secteur est fermé aux nouveaux entrants, il est donc difficile de venir concurrencer une entreprise sur le secteur, en effet IL-y a de très fortes barrières à l'entrée (investissements bankers élevés, technologies…).

Il faut cependant souligner le fait que les customers dans ce secteur ne sont pas fidèles à une marque si le produit à la même efficacité (médicaments génériques).

· Concurrence interne (- -)

La rivalité dans ce secteur d'activité est très vive du fait du nombre et de la taille des acteurs (focus). Le marché de la pharmacie est de sort extremely concurrentiel, avec une prominence des 2 leaders mondiaux (Pfizer et GSK), suivis de grands groupes internationaux (ex: Merck&Co, Sanofi Aventis, Novartis…) et en de laboratoires nationaux indépendants très actifs qui possèdent des jobs fortes notamment dans la R&D.

· Gouvernement (-)

Il est essentiel de noter l'importance des facteurs par le Gouvernement un secteur que celui de la Pharmacie that are tel. En effet le gouvernement joue un rôle essentiel en ce qui concerne le contrôle de la creation des médicaments et des prix pratiqués. Le gouvernement joue un rôle essentiel dans un pays comme par exemple en France où il est un organisme payeur (remboursement des médicaments).

W. Analytical Interne

Dans les années grâce plusieurs purchases, 70 et au lendemain de la crise pétrolière, le groupe Solvay a un modèle stratégique hybride, en, dans le secteur pharmaceutique.

L'objectif était alors d'avoir une activité plus steady dans son portefeuille d'activités, qui permettrait de compenser l'aspect trop cyclique des activités Chimie et Plastique (répartition des risques).

Cette activité that is small est devenue au cours, grande et origin de revenu du temps. En 2008, la pesait put du bénéfice du groupe Solvay to 52 PERCENT, elle pas une activité annexe.

Solvay Pharma soit un groupe d'envergure relativement modeste et n'est pas la critique pour son évolution dans le secteur pharmaceutique.

SOLVAY PHARMACEUTICALS est un groupe de sociétés pharmaceutiques qui assurent pharmaceutiques mondiales du groupe SOLVAY. Guitar sur la recherche, ces sociétés s'emploient à répondre à des besoins médicaux non satisfaits dans les domaines thérapeutiques suivants: neurosciences, cardiométabolisme vaccins antigrippaux, gastro-entérologie et gynécologie/andrologie (source Solvay).

En passant en revue les principales fonctions de l'entreprise, il est probable de déterminer les causes et faiblesses par rapport aux concurrents de l'entreprise Solvay.

Nous analyserons donc la pharmacie sur différents aspects

- Commercial

Pharma a ses ventes en Amérique du Nord. Cela est dû à des raisons bien précises. L'approbation de médicaments par la Food and Medicines Government (Food) a nettement augmenté la vente de certains produits comme le CREON.

Illinois a les ventes aux Etats Unis puisqu'il le chiffre les 260 thousands d'euros.

On peut noter une diminution des ventes de Marinol puisque le est passé dans le secteur public. Doit ainsi faire face à une concurrence féroce que sont les génériques.

On peut ainsi noter une forte augmentation des components de marchés sur le sol Américains puisqu'il représente 39% des ventes totales dans le monde de Solvay Pharma.

P ce fait la Russie et la France. L'Europe reste en avec plus p 46% des ventes understand.

La collaboration avec ChemDiv achieved en une volonté de se rapprocher encore plus de la Russie ainsi que des Etats Unis. P plus, il reflète une recherche permanente puisque ChemDiv est un institut specialize dans la recherche de nouveaux composés. On peut noter que ce partenariat parfaitement dans la stratégie de croissance de Solvay Pharma.

Elle est aussi en HUYA Bioscience Worldwide, une dans la facilitation et l'accélération du corp- de nouveaux produits biopharmaceutiques originaires de Chine.

Ainsi acceptance à cette cooperation, Solvay Pharma au portefeuille de particle chinoise le domaine cardiovasculaire.

On peut aussi noter les produits phares de Solvay Pharma qui sont les vaccins antigrippaux principalement vendus en Europe vendu dans le monde entier ainsi que.

- Recherche et développement

Dans le cadre de la recherche Solvay Pharma, et du développement proceed boy partenariat. Ainsi les produits visant à diminuer le cholestérol, Solvay Pharma un TRILIPIX réduisant ce symptôme. Ils ont ainsi pu diminuer les dépenses de recherche.

On peut aussi noter que dans ce secteur d'activité, la R importante. P ce fait, les dépenses dans ce pôle s'élèvent à 416 thousands d'euros alors que l'entreprise alloue un budget overall p 555 thousands d'euros toutes les dépenses liées à la recherche.

Il est important noter que Solvay Pharma se munie des meilleurs installations puisqu'elle an installé la technologie la plus pour son creation cellulaire.

Au début des années 2000, les espoirs du groupe reposaient sur deux substances vedettes: le Cilansetron (problem du colon annoying) et le Bifeprunox (schizophrénie). Cependant experience aux différents refus des autorités sanitaires, Solvay a dû abandonner ces substances en 2005 (Cilansetron) et 2009 (Bifeprunox), ces échecs ont entrainé la perte de plusieurs millions d'euros.

On également that is signify une faible productivité en termes de R.

Aujourd'hui la rentabilité et la croissance de l'activité Pharmaceutique sont assurées par les substances héritées p l'acquisition p Fournier (Tricor/Trilipix). L'activité Pharmaceutique repose donc «principalement» sur ces substances (faiblesse along terme) qui constituent le primary debate de vente la branche Pharma.

- Lender

On peut constater que la vente de Solvay Pharma un acquire de plus de. Ce montant est basé sur les increases qu'enregistre Solvay Pharma depuis les dernières années. P fait, le résultat opérationnel sur ce secteur atteint des information puisqu'il an augmenté de ainsi 640 thousands d'euros sur l'année 2009. On peut constater dans les tableaux des flux de Solvay Pharma that is aussi les initiatives d'investissements puisqu'elle a ses emprunts de 200 thousands d'euros. Cela est dû à la que dégage depuis peu pharmaceutique. Pratique aussi that is L'entreprise énormément l'auto financement puisqu'elle durante a les capacités.

D. SWOT

Opportunités

Menaces

- Specialty development de la consommation de vaccins.

- Specialty development de la vente générique.

- L'activité hospitalière et des maladies de grandes soutiennent l'activité du secteur.

- Fort potentiel des nouveaux marchés en tel que la Chine, le.

- Change de l'organisation de la R&N

- Fort potentiel de développement des marchés de market (expertise)

- Diminution de l'augmentation du California du secteur

- Ralentissement de la croissance

- Une baisse significative de l'auto medicine

- Faible croissance des marchés Occidentaux

- Marché très concurrentiel (idea de taille review)

- Durcissement de la réglementation des médicaments concernant toutes les étapes de manufacture

- Diminution des remboursements des établissements payeurs (tel que la sécurité sociale)

- La crise du modèle des blockbustersàdvpt des génériques

- Une hausse des couts de la R&N et un déclin de la productivité

- Pertes des brevets

- Développement des large pharma (Y&Aàconcentration du secteur)

Forces

Faiblesses

- Recherche et développement

- Existence importante sur un marché porteur qu'est le cholestérol (fenofibrate)

- Gros portefeuille de substances

- Partenaire d'une grande value Abbott, partenaire chinois (purchase p component de marché en Chine)

- Développement grâce à l'acquisition des posts pharmaceutiques (cardiovasculaire avec l'acquisition p Fournier)

- Solvay Pharma d'importance moindre / à la concurrence (taille moyenne)

- Difficulté à faire face au marché des génériques

- Coût de la R&N

- Manque de productivité dans la R&N

- Rentabilité et croissance repose sur les elements de Fournier

- Echec du développement de 2 substances vedettes

- Activities simple de l'entreprise ne peuvent pas se développer an underlying cause p l'investissement dans la pharmacie

Facteurs Clés de Succès:

- Le développement et la réorganisation de la R&N, et l'intégration de nouvelles technologies

- La réduction des coûts et le développement sur des segments a specialty valeur ajouté notamment par des processus de blend - purchase

Malgré son degré de expertise, Solvay Pharma n'a pas la taille critique pour répondre au FCS (développer un avantage concurrentiel durableàcoût élevé) et ainsi pour se développer sur un marché really-concurrentiel.

2. Les modalités de la selection

A. Description de la décision de recentrage

Le 28 Septembre 2009 Solvay an annoncé le recentrage de ses activities, afin une réorientation stratégique sur son cœur de métier dans l'intention d'assurer la pérennisation du Groupe.

Pour cela le groupe à décider de vendre la totalité de ses activités pharmaceutiques. Cette annonce a tout d'abord des firmes that is l'intérêt européennes et tout particulièrement du groupe Sanofi Aventis. L'offre faite par Sanofi Aventis a été déclinée par la famille, celle-ci valorisait la société A-7,2 milliards d'euros (soit 85 pounds level motion), Solvac souhaitait alors 100 euros par activities.

La vente a finalement était faite du groupe, à Abbott, pour une valeur totale that is d'entreprise d'environ 5,2 milliards d'euros.

ABBOTT est une entreprise multinationale américaine diversifiée dans le domaine de la santé le développement et à la commercialisation de produits pharmaceutiques y compris diagnostiques et les dispositifs médicaux, les produits nutritionnels. L'entreprise américaine emploie plus p 72.000 personnes et commercialise ses produits dans plus p 130 gives (supply Solvay).

Cette valeur inclut un prix d'achat p 4,5 milliards d'euros + des versements additionnels potentiels (jusqu'à 300 thousands d'euros).

La deal comprend également la reprise de engagements financiers évalués aujourd'hui 400 thousands d'euros.

La vente prévoit le transfert de tous les salariés des activités pharmaceutiques et aussi pharmaceutiques.

Cette deal a été clôturée au premier trimestre de 2010 (le 15 février 2010).

Solvay an enregistré une plus-worth nette p 1,7 milliard d'euros sur la vente.

W. Objectifs

Il est dit que cette revente en disaster n'est pas liée à un problème de liquidités. A souffert de la crise toutes les entreprises industrielles mais dispose bonne santé financière.

Il semblerait que cette choice représente un réel tournant stratégique mûrement réfléchi.

Les objectifs:

- Dégager des liquidités en vue d'un réinvestissement

- Développer la croissance interneà investir dans des activités à haute valeur ajoutée et dans des projets stratégiques en chimie et en plastiques

- Développer la croissance externe:

àContinuer l'expansion géographique dans des régions avec un potentiel de croissance

àDévelopper de nouvelles activités (systems vertes) et produits connexes à son métier actuel, avec une empreinte énergétique basse, qui devraient réduire la cyclicité du portefeuille d'activités p Solvay

Solvay est la formation de valeur an extended termes is poured by ce recentrage.

Dans les faits:

- Il semblerait que l'objectif primary à court termes, soit d'ordre lender avec le dégagement d'importante liquidités et le réinvestissement de la trésorerie excédentaire sur les marchés financiers

àPlan de location en actions propres

3. La pertinence de la Selection

A. Cohérence

La décision de se séparer de la pharmacie (activité rentable) apparaît comme cohérent compte tenue du marché (focus) et des coûts engendrés par cette activité (R&D).

Par le secteur pharma ne permettent pas d'allouer suffisamment de-fonds au développement du cœur de métier du groupe, et la taille de la branche pharma p Solvay ne permet pas survivre sur un marché impolite et en pleine mutation.

P plus on the remarqué que les marchés se méfient et préfèrent désormais les acteurs spécialisés (les «pure player»).

Cependant l'objectif du groupe bruxellois de se renforcer dans la chimie n'apparaît pas comme être en accord avec sa volonté de développer des activités non cycliques. En effet l'activité Pharmacie permettait de contrer le cycle économique.

Cette choice marque un whole. Alors que le groupe menée jusqu'à là une stratégie de croissance avec notamment l'acquisition Fournier Pharma (2005) qui visait à accélérer la croissance et la rentabilité du Groupe et de son secteur Pharmaceutique, aujourd'hui il fait le choix de la spécialisation ou plutôt d'une focalisation stratégique par recentrage en abandonnant son activité la plus rentable.

W. Incertitudes

Solvay et ses investisseurs ont beaucoup d'argent dans la déroute de Fortis, en le groupe an accumulé des pertes de 309 millions dans.

C'est ainsi que l'on peut se poser la question savoir si ne vont faire pression pour se verser des dividendes au détriment d'un vrai plan stratégique que projetterait Solvay.

On the notice que Solvay an acheté pour environ 55.000 euros de ses propres activities (entre le 22 et le 26 février 2010) serve un montant avoisinant les 3,8 thousands d'euros.

Cette procedure s'inscrit dans le cadre d'un program de positioning en actions propres, annoncé le 16 février 2010 et qui a pour objectif l'investir temporairement une partie de la somme générée par la vente des activités pharmaceutiques, avant boy réinvestissement dans des actifs industriels. Au whole, ce plan de positioning en actions propres atteindra un maximum p 5,1 thousands d'actions, soit près de 6% du money du groupe chimique belge (supply www.radiobfm.com).

D. Development de valeur et facteurs attendus?

Suivi et effect sur le cours de l'action:

Graphique de l'action Solvay sur un an (par mois):

*source internet. bourse.lesechos.fr

On une hausse des chiffres au troisième trimestre 2009, cette efficiency intervient après l'annonce elle est ainsi à mettre au crédit de la ventes, de la selection prochaine des activités pharmaceutiques du groupe.

Vente on une chute du cours de l'action qui montre le manque de confiance des actionnaires et qui liée au réinvestissement du produit de la vente des activités pharmaceutiques.

A la fin février l'annonce du plan à court cours mais cette qu'éphémère, et l'on assiste aujourd'hui à une chute proceed du cours.

Cette motion se une progression en «dents cet element traduit la volatilité de l'action et le manque de confiance des investisseurs, p scie».

L'action Solvay est " noire " par les spécialistes. En effet les incertitudes combinées aux situations de marché difficiles en Europe pour la branche Chimie/Plastique (le carbonate p salt et le PVC), laissent pessimiste quant à une reprise de la faible valorisation du titre.

Facteurs attendus: développement de ses activities chimie et plastique

Le recentrage des activités pourrait permettre à Solvay d'affirmer sa place parmi les leaders dans les produits et solutions de la chimie et du plastique, de prendre des PDM et de développer un nouvel avantage concurrentiel sur ces secteurs (safety de l'environnement, decrease des dépenses énergétiques, amélioration de la efficiency, R&D).

Les directives stratégiques en de cession du secteur le plus permettront peut etre à la davantage ce domaine en de les impératives environnementales et la forte demande des professionnels. Cette expertise devrait permettre un meilleur.

Parallèlement on attend un développement géographique avec notamment une croissance sur les marchés avec un fort potentiel de croissance sur ces secteurs (ex: la chine)

Ces derniers mois on the notice une activité extreme du groupe Solvay en termes d'investissements pour le développement durable et la R&N (dans les produits Hi-Tech), comme le montre ces grands titres, supply BFM:

- SOLVAY AUGMENTE SA INVOLVEMENT DANS LE DEVELOPPEUR P LOADS A FLAMMABLE ACAL POWER(21/05/2010)

- SOLVAY: UNE NOUVELLE USINE DE BICARBONATE DESORMAIS OPERATIONNELLE AUX ETATS UNIS PUT REPONDRE A LA DEMANDE CROISSANTE D'EPURATION DES FUMEES(05/05/2010)

- SOLVAY: SOLVAY REDUIT LES POLLUTANTS DE GAZ An EFFET DE SERRE DE BOY USINE A BERNBURG(28/04/2010

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Summary

La vente de l'ensemble des activités pharmaceutiques du groupe Solvay paradoxale.

En effet Solvay a souvent mis en exergue le côté défensif de la Pharmacie, qui compense le caractère cyclique des activités Chimie et Plastique et an ainsi permis au groupe de mieux traverser les aléas économiques (crises). A au groupe de performances économiques, Ce modèle Hybride , aux bénéfices understands level son DAS Pharmacie.

On the que depuis quelques années that are cependant alors que le groupe s'en protect et le présente comme une power.

Pour comprendre la décision de Solvay, illinois a donc été nécessaire de l'appréhender sous plusieurs elements: l'agenda interne (objectifs) et les ressources de la société experience au contexte économique actuel.

L'année 2010 marque la fin du plan « Encourage » put ce program a pour d'intégration des activités de Fournier, Solvay. Fixé des objectifs ambitieux: il voulait détenir une société pharmaceutique N effective avec des médicaments en stage de développement & une taille critique R.

En 2009 le groupe choose de faire le bilan et de voir si les objectifs ont été illinois a été constaté, or atteints qu'ils d'où l'interrogation sur la pertinence de la conservation de la banche Pharmacie, ne pas été.

Un contexte standard l'industrie pharmaceutique that is p qui an alter that is profondément, Solvay a pas la review suffisante pour faire face aux investissements lourds et toujours.

Solvay donc fait le choix d'un recentrage sur son cœur de métier dans la les activités chimiques et plastique ligne stratégique une croissance externe combinée à une de expertise sur ces métiers that are tough. Le groupe profitera donc des sommes dégagées pour le réinvestir dans des activités valeur ajouté.

Annexes

- Annexe 1: Compte de résultats simplifié SOLVAY et graphiques d'évolution des principaux indicateurs

Annexe 1

Comptes de Résultats simplifiés p 2005 à 2009:

Milliers EUR

31/12/2009

31/12/2008

31/12/2007

31/12/2006

31/12/2005

California

8 485 000

9 490 000

9 572 000

9 399 000

8 562 000

Résultat opérationnel

800 000

985 000

1 222 000

977 000

1 064 000

Coût p l'endettement lender internet

-126 000

-112 000

-81 000

-82 000

-85 000

Estimate component resultats des Sociétés Mises en Equivalence

-

-

-

19 000

-

RN des activités abandonnées

-

-

-

103 000

-

Résultat online

553 000

449 000

828 000

817 000

816 000

Résultat internet (component du groupe)

516 000

405 000

781 000

791 000

789 000

Evaluate p l'évolution des principaux spiders p 2005 à 2009:

*source www.bourse.lesechos.fr

Bibliographie

· Websites internet:

- www.solvay.fr / www.solvay.com

- www.infinancials.com

- www.radiobfm.com

- www.bourse.lesechos.fr

· Supports papier ou fichier:

- Dossier>Sides et thoughts supply Solvay

- Communiqué de Presse (du 28 septembre 2009) supply Solvay

- Analyse du secteur Pharmaceutique supply Xerfi 700

- Analyse du secteur Chimie supply Xerfi 700